НБУ заговорил о привязке гривны к евро: чего ждать в ближайшее время

Новые валютные заявления Нацбанка были опубликованы в конце марта, а рассматривались на Совете оверсайта (надзора) денежного и валютного рынка еще 28 февраля. Тогда произошел первый обзор валютных индикаторов, в том числе по официальному, справочному курсу и цене банковских металлов. О планах регулятора по евро пишет 9 апреля Минфин.

Что НБУ заявил по евро

В заявлении по поводу евро общественность больше заинтересовал акцент на росте доли евро в общем объеме клиентских соглашений — при покупке евровалюты этот показатель, по заявлению регулятора, приблизился к 50%. Поэтому в НБУ и заговорили об изменении основной валютной привязки гривны от доллара именно к евро.

«Продолжение этой тенденции, учитывая евроинтеграционные стремления Украины, может уже в обозримом будущем актуализировать вопрос о целесообразности перехода от доллара к евро, как основной валюты курсовой привязки. На нынешнем этапе, как отметили внешние члены Совета оверсайта, участники рынка уже нуждаются в расчете индикатора справочного значения курса гривны по отношению к евро по состоянию на 12 часов», — говорится в итоговом документе Национального банка.

В настоящее время НБУ ежедневно рассчитывает только справочный курс гривна/доллар, и делается это ровно в полдень по итогам двухчасовой торговли межбанка (торговля стартует в 10 часов). К вечеру, уже вместе с остальными соглашениями (в 15:30), регулятор устанавливает официальный курс украинской валюты по отношению к американской.

Одновременно с долларом Нацбанк также рассчитывает официальный курс еще до 32 денежных единиц (всего 33). От датской кроны и мексиканского песо до новозеландского доллара и турецкой лиры, по российскому и белорусскому рублям, кстати, продолжает вести расчет. Конечно же, в этом списке 33-х присутствует евро, но основная курсовая привязка сохраняется по отношению к доллару.

Теперь же НБУ хочет каждый день в 12 часов рассчитывать справочный курс гривна/евро (одновременно с гривна/доллар), и подумать о переходе к основной курсовой привязке нашей денежной единицы к евровалюте. Когда именно это произойдет, с какой конкретно дать неизвестно, но важно, что уже открыто заявлено такое намерение. А учитывая план нашей страны вступить в ЕС, можно оценивать реалистичность целей.

«Соответствующих оценок и прогнозов пока нет. На заседании Совета оверсайта индикаторов денежного и валютного рынков Украины 28 февраля 2024 говорилось, что возможное дальнейшее увеличение доли евро в расчетах на валютном рынке может в будущем "актуализировать вопрос целесообразности перехода из доллара к евро, как основной валюты курсовой привязки". Однако о начале этой работы говорить пока рано», — ответили «Минфину» в Нацбанке.

Где Нацбанк взял 50% евросоглашений

Чтобы понять, на чем основываются оценки и прогнозы регулятора, Минфин направил официальный запрос в НБУ. Из ответов Нацбанка понятно, что показатель покупки евро вплотную приблизился к 50% в покупках клиентами безналичной евровалюты на условиях spot (на месте). Такой формат подразумевает мгновенное соглашение с одновременным определением курса (поставка может происходить на следующий день), и речь идет о бизнесе.

Если до войны доля евро в безналичных валютных покупках двигалась в рамках 36-40%, то в 2023 году достигла 46%, а в январе-марте 2024-го держится на уровне 45% из-за увеличения импортных закупок Украины в Евросоюзе. Одновременно Нацбанк показывает поэтапное сокращение сделок по доллару с 57-61% до 53-54%.

Также очевидно увеличение в Украине предложения безналичного евро за 5 лет с небольшим — с 22% до 30%. Наш бизнес активно экспортирует свою продукцию в ЕС и заключает с местными компаниями контракты в евровалюте.

Интересно, что на межбанк при этом ее попадает все меньше. НБУ свел все виды евросоглашений между банками - tod (расчет/поставка сегодня), tom (оплата сегодня/поставка завтра) и вышеупомянутый spot, исключил только свои интервенции, и вышел на сокращение доли евро с 13-14% до 7% в 2023 году, и вообще до 4% в первом квартале 2024 года.

Казначеи все меньше перепродают клиентскую евровалюту на межбанковском рынке, а пытаются сбыть ее материнским или партнерским структурам. При этом евро часто не обменивают на гривну, а действуют из-за доллара. Некоторые компании за несколько дней-недель обменивают полученный доллар на гривну, а некоторые придерживают этот доллар в ожидании более выгодного курса.

Предприятие может нуждаться в гривне, например, для закупок сырья или выплаты зарплат персонала, но все равно будет придерживать инвалюту впрок, а для текущей деятельности будет брать в банке краткосрочные кредиты. Это типичное поведение юрлиц в периоды затяжной девальвации гривны. Поэтому Нацбанк сейчас пытается придерживаться политики движения курса гривны в разные стороны, чтобы мотивировать экспортеров быстрее конвертировать свою валютную выручку.

«Подавляющее большинство сделок по EUR/UAH осуществляется с привлечением пары EUR/USD. Потому некоторая часть полученной валюты по операциям в USD/UAH в дальнейшем направляется на покупку евро и наоборот. Прямые операции в EUR/UAH между украинскими банками также, однако, они незначительны по объему. На межбанковском валютном рынке основным источником ликвидности в евро остаются иностранные банки», – объяснил ситуацию начальник управления инвестиционной деятельности Укрэксимбанка Олег Сердюк.

Прямых сделок бизнеса по покупке/продаже евро за гривну совсем немного. Чаще эти операции осуществляются через доллар и включается кросс-курс — курс межбанка гривна/доллар умножают на международный курс доллар/евро, и получают цену в гривне. Активная межбанковская торговля евро за гривну на площадках Bloomberg или Refinitiv в ежедневном режиме не ведется, есть лишь единичные сделки, проводимые в узком кругу банков.

Приобретение евро украинцами выросло с 22-23% до 24% после нападения страны-террориста, когда многие наши соотечественники сбежали от большой войны в Европу. А продажа европейской валюты растет, когда наши люди посещают свои семьи в Украине или возвращаются на Родину. Однако доминирующим в наличном валютообмене остается доллар, доля которого держится на уровне 75%.

Что на практике сделают по евро

В Нацбанке не скрывают, что растущее внимание к евро вызвано не только увеличением его доли в расчетах, но и планомерным движением Украины в Евросоюз.

"Доллар США является самой распространенной валютой для международных платежей. По этому критерию евро еще не сможет составить конкуренцию. Как следствие, для перехода в евро как основную курсообразующую валюту необходимы другие, не только экономические, но и социально-политические факторы. Сейчас продвижение Украины по пути к европейской интеграции дает основания, по крайней мере, ставить вопрос о целесообразности перехода к евро, как основной курсообразующей валюте", — говорят в Национальном банке.

Финансисты понимают текущую задачу НБУ, но при этом напоминают, что на долларовых инструментах можно больше зарабатывать, чем на евро.

«Безусловно, увеличение товарооборота со странами ЕС — хороший аргумент для наращивания и резервов именно в евро, но существует такой рыночный момент, что резервные ценные бумаги в долларах дают более высокую доходность и, соответственно, с этой точки зрения, резервы в долларах выглядят более выгодными для центрального банка», – сказал «Минфину» директор аналитического департамента инвестиционной компании Eavex Capital Дмитрий Чурин.

Немногие верят, что Украина изменит основную курсовую привязку гривны с доллара на евро в ближайшее время, до конца 2024 года или даже в 2025-м. Это считается более далекой перспективой.

«При полной интеграции Украины в Евросоюз (особенно это касается товарных импортно-экспортных отношений) вполне логично „привязать“ гривну к евро. Однако это отнюдь не означает, что все произойдет в какой-то ближайшей перспективе. Это скорее вектор, намерения, для воплощения которых понадобится ряд решений», — заверили «Минфин» в пресс-службе Глобус Банка.

Заявление Нацбанка о том, что он готов подумать в будущем о привязке гривны к евро на финансовом рынке, назвали сугубо политическим, никто не ждет от нашего регулятора конкретных шагов в этом направлении или обработки дорожной карты.

Еще более далеким и даже нереальным эксперты считают отказ Украины от гривны и переход на евро. Хотя бы когда-нибудь.

«Переход Украины на евро точно не ко времени. Украина должна сохранять возможность своей монетарной политики для обеспечения нормального функционирования экономики. В принципе, в нашей стране значительная часть ВВП перераспределяется из-за расходов бюджета, и соответственно собственная денежная единица помогает легче создавать механизмы быстрого денежного обращения», — считает Дмитрий Чурин из Eavex Capital.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропустить важные новости. За новостями в режиме онлайн прямо в мессенджере следите на нашем Telegram-канале Информатор Live. Подписаться на канал в Viber можно здесь.